《港灣商業(yè)觀察》王心怡

2023年5月29日，綠源集團(tuán)控股(開曼)有限公司(以下簡稱“綠源集團(tuán)”)遞表港交所，而距離港交所公開披露綠源集團(tuán)上市申請材料失效的5月23日，僅僅間隔了6天。

(相關(guān)資料圖)

在行業(yè)競爭白日化的今天，電動兩輪車市場想立足顯然需要有一定的傍身本領(lǐng)，宣稱“一部車騎十年”又為何抽檢出現(xiàn)問題？綠源集團(tuán)的“迫切上市”是否可以順利進(jìn)行？

01

競爭激烈的不掙錢生意

綠源集團(tuán)的收入主要來自電動兩輪車的銷售，而電動兩輪車大致分為電動摩托車、電動輕型摩托車及電動自行車。其次，綠源集團(tuán)亦從出售其他特殊功能車輛、電池及其他車輛部件以及向經(jīng)銷商提供各種服務(wù)產(chǎn)生收益。

從各產(chǎn)品來看，2020-2022年度，綠源集團(tuán)收入一直處于穩(wěn)步提升。除電動輕型摩托車帶來收入逐年下滑外，電動自行車、電動摩托車、電池、電動兩輪車部件所帶來的收入一直處于穩(wěn)步上升狀態(tài)。

報告期內(nèi)，綠源集團(tuán)實現(xiàn)收入23.78億元、34.18億元、47.83億元，電動自行車一直是其帶來收益的主力產(chǎn)品，同期分別帶來收入占總營收的42.5%、41.7%、46.7%。

據(jù)弗若斯特沙利文的數(shù)據(jù)，電動兩輪車行業(yè)的競爭非常激烈，且高度集中。截至2022年12月31日，中國內(nèi)地約有100家電動兩輪車制造商，前九大制造商占市場份額約80.8%。以2022年總收入計，綠源集團(tuán)于中國內(nèi)地排名第五，市場份額為4.2%。

在如此競爭激烈市場占上席位，綠源集團(tuán)或許沒少讓利。2020-2022年度，綠源集團(tuán)的毛利率分別為11.2%、9.9%及10.7%，凈利率分別為1.7%、1.7%及2.5%。

艾媒咨詢CEO張毅向《港灣商業(yè)觀察》表示：“毛利率偏低是電動車行業(yè)目前的一般現(xiàn)象，這主要是由于市場競爭激烈，成本壓力大。綠源電動車的毛利率水平在行業(yè)內(nèi)表現(xiàn)一般，如果能夠提高生產(chǎn)規(guī)模、降低成本，或者創(chuàng)新附加值更高的產(chǎn)品和服務(wù)，就能提高毛利率水平。”

電動自行車作為貢獻(xiàn)最大收入的產(chǎn)品，在所有產(chǎn)品中的毛利率并不算高。以2022年為例，綠源集團(tuán)按產(chǎn)品劃分最高毛利率為其他產(chǎn)品服務(wù)收入，達(dá)到了25%；其次分別為電動兩輪車，達(dá)到了18.3%；電動摩托車14.9%；電動輕型摩托車12.6%；電動自行車12.2%及電池1.5%。

對于“兩年白干，毛利率不及之前了”的說法，張毅認(rèn)為：“綠源電動車2022年毛利率水平還不及2021年，可能是由于多種因素引起的。原材料價格上漲、生產(chǎn)成本增加等因素導(dǎo)致成本上升，也可能是由于銷售策略和市場競爭的變化導(dǎo)致銷量下降。無論是哪個原因，綠源電動車需要審視自身的生產(chǎn)和銷售策略，尋找提高毛利率的新途徑，以保持業(yè)務(wù)盈利能力。”

值得關(guān)注的是，綠源集團(tuán)透過各種渠道及方式營銷品牌及產(chǎn)品，報告期內(nèi)，綠源集團(tuán)的銷售及營銷成本不斷攀升，同期分別達(dá)到了1.214億元、1.924億元及2.596億元，占比總營收的5.1%、5.6%、5.4%。

02

抽檢不合規(guī)質(zhì)量打臉？

點開綠源電動車官網(wǎng)，首頁赫然寫著幾個大字，“綠源液冷電動車，一部車騎10年。”

在近期的北京市場監(jiān)督管理局發(fā)布的電動自行車產(chǎn)品質(zhì)量監(jiān)督抽查結(jié)果中，綠源電動車的抽檢不合規(guī)結(jié)果，多少有些打臉。公告顯示：綠源Luyuan三款電動自行車產(chǎn)品均出現(xiàn)了不合格項目，其中涉及了充電器與蓄電池等方面。

規(guī)格型號為TDT22063Z的不符合項包括：整車質(zhì)量、控制系統(tǒng)(過流保護(hù)功能)、充電器與蓄電池(蓄電池防篡改)。

規(guī)格型號為TDT22018Z的不符合項包括：整車質(zhì)量、控制系統(tǒng)(過流保護(hù)功能)、電池管理系統(tǒng)(BMS)(數(shù)據(jù)上傳功能)。

規(guī)格型號為TDT22029Z的不符合項包括：整車質(zhì)量、電氣裝置(短路保護(hù))、控制系統(tǒng)(過流保護(hù)功能)。

據(jù)悉，蓄電池防篡改為新國標(biāo)實施后電動自行車的主要安全指標(biāo)。該項目不合格的電動自行車車存在被改裝的風(fēng)險，不能防止更換大容量高電壓蓄電池等，容易引發(fā)火災(zāi)。

張毅認(rèn)為：“對于綠源電動自行車產(chǎn)品的不合格問題，難免會對公司的信譽和銷量產(chǎn)生一定的負(fù)面影響。鑒于近期頻頻出現(xiàn)的電動車火災(zāi)等安全事故，消費者對于電動車的安全性、可靠性和質(zhì)量方面異常敏感，要求非常高，而產(chǎn)品的不合格可能會影響消費者的購買決策，導(dǎo)致銷量下降。”

截止6月15日，在黑貓投訴平臺上，搜索綠源電動車?yán)塾嬐对V量達(dá)到388條，已完成265條，近30天投訴量為16條，已完成2條，平均每兩天就有一條投訴產(chǎn)生，而大多數(shù)的投訴內(nèi)容均已質(zhì)量方面有關(guān)，如：電池達(dá)不到實際宣傳里程，出現(xiàn)故障無法騎行。

有消費者表示：“我在綠源店買了一個s70，才買幾天，后視鏡就抖斷了一個角，腳踏板螺絲蓋也不給蓋上，車架號那里也不蓋，坐墊開啟始終有問題，老板非說是我自己沒用到位，包括最開始是用的換電，之后安裝了電池，結(jié)果現(xiàn)在只要一放手就會出現(xiàn)死亡搖擺，之前沒安電池都不會，前減震防塵罩有一個沒蓋上，這算什么，特別是死亡搖擺，無論什么路況，只要速度有十以上就必然會出現(xiàn)。”

而在今年1月，煙臺市市場監(jiān)督管理局發(fā)布的34批次電動自行車等產(chǎn)品抽查不合格名單中，亦有綠源品牌的存在。據(jù)公告顯示：一批次由浙江綠源電動車有限公司生產(chǎn)的“綠源”電動自行車不合格。其不合格項目為鞍座長度；規(guī)格型號為TDT2167Z整車編碼：192822202502924；生產(chǎn)(進(jìn)貨)日期/批號為2022-05-26；抽樣日期為2022-05-26；被抽查企業(yè)為福山區(qū)清洋蕭劍電動車店。檢驗依據(jù)為GB17761-2018《2022年煙臺市電動自行車產(chǎn)品質(zhì)量監(jiān)督抽查實施細(xì)則》，承檢機構(gòu)為煙臺市質(zhì)檢所。

綠源集團(tuán)在招股書中提到：“公司注意到公司的一些經(jīng)銷商及其子經(jīng)銷商因未經(jīng)我們事先批準(zhǔn)或授權(quán)銷售不合格車輛而受到行政處罰。”而對于未來如何加強監(jiān)控管理，綠源集團(tuán)暫未回應(yīng)。

張毅表示：“信譽問題會影響公司在行業(yè)內(nèi)的地位和競爭力。因此，綠源電動車需要采取有效措施改進(jìn)產(chǎn)品質(zhì)量，以維護(hù)消費者和市場對其品牌的信任。”(港灣財經(jīng)出品)