《港灣商業觀察》王心怡

2023年5月29日，綠源集團控股(開曼)有限公司(以下簡稱“綠源集團”)遞表港交所，而距離港交所公開披露綠源集團上市申請材料失效的5月23日，僅僅間隔了6天。

(相關資料圖)

在行業競爭白日化的今天，電動兩輪車市場想立足顯然需要有一定的傍身本領，宣稱“一部車騎十年”又為何抽檢出現問題？綠源集團的“迫切上市”是否可以順利進行？

01

競爭激烈的不掙錢生意

綠源集團的收入主要來自電動兩輪車的銷售，而電動兩輪車大致分為電動摩托車、電動輕型摩托車及電動自行車。其次，綠源集團亦從出售其他特殊功能車輛、電池及其他車輛部件以及向經銷商提供各種服務產生收益。

從各產品來看，2020-2022年度，綠源集團收入一直處于穩步提升。除電動輕型摩托車帶來收入逐年下滑外，電動自行車、電動摩托車、電池、電動兩輪車部件所帶來的收入一直處于穩步上升狀態。

報告期內，綠源集團實現收入23.78億元、34.18億元、47.83億元，電動自行車一直是其帶來收益的主力產品，同期分別帶來收入占總營收的42.5%、41.7%、46.7%。

據弗若斯特沙利文的數據，電動兩輪車行業的競爭非常激烈，且高度集中。截至2022年12月31日，中國內地約有100家電動兩輪車制造商，前九大制造商占市場份額約80.8%。以2022年總收入計，綠源集團于中國內地排名第五，市場份額為4.2%。

在如此競爭激烈市場占上席位，綠源集團或許沒少讓利。2020-2022年度，綠源集團的毛利率分別為11.2%、9.9%及10.7%，凈利率分別為1.7%、1.7%及2.5%。

艾媒咨詢CEO張毅向《港灣商業觀察》表示：“毛利率偏低是電動車行業目前的一般現象，這主要是由于市場競爭激烈，成本壓力大。綠源電動車的毛利率水平在行業內表現一般，如果能夠提高生產規模、降低成本，或者創新附加值更高的產品和服務，就能提高毛利率水平。”

電動自行車作為貢獻最大收入的產品，在所有產品中的毛利率并不算高。以2022年為例，綠源集團按產品劃分最高毛利率為其他產品服務收入，達到了25%；其次分別為電動兩輪車，達到了18.3%；電動摩托車14.9%；電動輕型摩托車12.6%；電動自行車12.2%及電池1.5%。

對于“兩年白干，毛利率不及之前了”的說法，張毅認為：“綠源電動車2022年毛利率水平還不及2021年，可能是由于多種因素引起的。原材料價格上漲、生產成本增加等因素導致成本上升，也可能是由于銷售策略和市場競爭的變化導致銷量下降。無論是哪個原因，綠源電動車需要審視自身的生產和銷售策略，尋找提高毛利率的新途徑，以保持業務盈利能力。”

值得關注的是，綠源集團透過各種渠道及方式營銷品牌及產品，報告期內，綠源集團的銷售及營銷成本不斷攀升，同期分別達到了1.214億元、1.924億元及2.596億元，占比總營收的5.1%、5.6%、5.4%。

02

抽檢不合規質量打臉？

點開綠源電動車官網，首頁赫然寫著幾個大字，“綠源液冷電動車，一部車騎10年。”

在近期的北京市場監督管理局發布的電動自行車產品質量監督抽查結果中，綠源電動車的抽檢不合規結果，多少有些打臉。公告顯示：綠源Luyuan三款電動自行車產品均出現了不合格項目，其中涉及了充電器與蓄電池等方面。

規格型號為TDT22063Z的不符合項包括：整車質量、控制系統(過流保護功能)、充電器與蓄電池(蓄電池防篡改)。

規格型號為TDT22018Z的不符合項包括：整車質量、控制系統(過流保護功能)、電池管理系統(BMS)(數據上傳功能)。

規格型號為TDT22029Z的不符合項包括：整車質量、電氣裝置(短路保護)、控制系統(過流保護功能)。

據悉，蓄電池防篡改為新國標實施后電動自行車的主要安全指標。該項目不合格的電動自行車車存在被改裝的風險，不能防止更換大容量高電壓蓄電池等，容易引發火災。

張毅認為：“對于綠源電動自行車產品的不合格問題，難免會對公司的信譽和銷量產生一定的負面影響。鑒于近期頻頻出現的電動車火災等安全事故，消費者對于電動車的安全性、可靠性和質量方面異常敏感，要求非常高，而產品的不合格可能會影響消費者的購買決策，導致銷量下降。”

截止6月15日，在黑貓投訴平臺上，搜索綠源電動車累計投訴量達到388條，已完成265條，近30天投訴量為16條，已完成2條，平均每兩天就有一條投訴產生，而大多數的投訴內容均已質量方面有關，如：電池達不到實際宣傳里程，出現故障無法騎行。

有消費者表示：“我在綠源店買了一個s70，才買幾天，后視鏡就抖斷了一個角，腳踏板螺絲蓋也不給蓋上，車架號那里也不蓋，坐墊開啟始終有問題，老板非說是我自己沒用到位，包括最開始是用的換電，之后安裝了電池，結果現在只要一放手就會出現死亡搖擺，之前沒安電池都不會，前減震防塵罩有一個沒蓋上，這算什么，特別是死亡搖擺，無論什么路況，只要速度有十以上就必然會出現。”

而在今年1月，煙臺市市場監督管理局發布的34批次電動自行車等產品抽查不合格名單中，亦有綠源品牌的存在。據公告顯示：一批次由浙江綠源電動車有限公司生產的“綠源”電動自行車不合格。其不合格項目為鞍座長度；規格型號為TDT2167Z整車編碼：192822202502924；生產(進貨)日期/批號為2022-05-26；抽樣日期為2022-05-26；被抽查企業為福山區清洋蕭劍電動車店。檢驗依據為GB17761-2018《2022年煙臺市電動自行車產品質量監督抽查實施細則》，承檢機構為煙臺市質檢所。

綠源集團在招股書中提到：“公司注意到公司的一些經銷商及其子經銷商因未經我們事先批準或授權銷售不合格車輛而受到行政處罰。”而對于未來如何加強監控管理，綠源集團暫未回應。

張毅表示：“信譽問題會影響公司在行業內的地位和競爭力。因此，綠源電動車需要采取有效措施改進產品質量，以維護消費者和市場對其品牌的信任。”(港灣財經出品)