全球飼糧市場(chǎng)：玉米市場(chǎng)對(duì)地緣政治以及天氣風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行定價(jià)

周五芝加哥期貨交易所（CBOT）12月玉米期約報(bào)收5.3025美元/蒲，比一周前下跌1.1%；8月船期的美灣2號(hào)黃玉米報(bào)價(jià)為每蒲5.81美元，下跌1.0%；泛歐交易所EURONEXT的11月玉米期約報(bào)收242歐元/噸，上漲2.1%。阿根廷玉米在上河的FOB報(bào)價(jià)為240美元/噸，上漲6.2%。本周?chē)?guó)際原油期貨連續(xù)第五周上漲。紐約商品期貨交易所（NYMEX）成交最活躍的西得克薩斯中質(zhì)原油（WTI）9月合約報(bào)80.58美元/桶，比一周前上漲4.6%。全球基準(zhǔn)的布倫特9月原油期貨收?qǐng)?bào)84.99美元/桶，比一周前上漲4.8%。周五美元指數(shù)報(bào)收101.399點(diǎn)，比一周前上漲0.6%。

美國(guó)玉米作物狀況穩(wěn)定，但是下周報(bào)告可能顯示優(yōu)良率下滑

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美國(guó)農(nóng)業(yè)部作物進(jìn)展報(bào)告顯示，截至7月23日，美國(guó)玉米優(yōu)良率保持穩(wěn)定，仍為57%，但是低于上年同期的61%。目前美國(guó)玉米將要完成授粉期。

美國(guó)干旱監(jiān)測(cè)周報(bào)顯示，截至7月25日的當(dāng)周，59%的玉米處于干旱區(qū)，高于一周前的55%，也遠(yuǎn)高于去年同期的29%。

由于過(guò)去一周美國(guó)中西部天氣極為炎熱，降雨分布不均，錯(cuò)過(guò)降雨的那些地區(qū)的作物狀況可能下滑，因此下周美國(guó)農(nóng)業(yè)部報(bào)告有可能顯示玉米優(yōu)良率下滑。

美國(guó)玉米出口銷(xiāo)售放慢

美國(guó)農(nóng)業(yè)部出口銷(xiāo)售周報(bào)顯示，截至7月20日當(dāng)周，美國(guó)玉米銷(xiāo)售總量為65萬(wàn)噸，低于一周前的73萬(wàn)噸。2022/23年度迄今美國(guó)玉米出口銷(xiāo)售總量為4006萬(wàn)噸，同比降低33.9%，上周同比降低34.3%。美國(guó)農(nóng)業(yè)部目前預(yù)計(jì)2022/23年度玉米出口量為4191萬(wàn)噸，同比減少33%。美國(guó)新季玉米銷(xiāo)售合同量只有487萬(wàn)噸，低于去年同期的760萬(wàn)噸，也是2019年以來(lái)的最低水平，僅占美國(guó)農(nóng)業(yè)部2023/24年度美國(guó)玉米出口預(yù)測(cè)5330萬(wàn)噸的9.1%，只有去年同期銷(xiāo)售進(jìn)度的一半，反映出本年度以來(lái)的美國(guó)玉米報(bào)價(jià)缺乏競(jìng)爭(zhēng)力。7月27日，美灣玉米FOB報(bào)價(jià)為每噸241美元，巴西玉米帕拉納瓜港口報(bào)價(jià)224美元/噸，阿根廷玉米上河報(bào)價(jià)243美元/噸。分析師指出，美國(guó)農(nóng)業(yè)部當(dāng)前玉米出口預(yù)期過(guò)于樂(lè)觀，因?yàn)榘臀鞴?yīng)價(jià)格便宜，越來(lái)越多地蠶食美國(guó)的出口份額。

阿根廷實(shí)施玉米優(yōu)惠匯率，刺激銷(xiāo)售量激增

阿根廷政府周二發(fā)布官方公報(bào)，首次將玉米出口納入優(yōu)惠匯率項(xiàng)目。在8月31日之前，玉米出口可以享受每美元340比索的優(yōu)惠匯率，比目前270比索的稅率低約25%，意味著按照美元價(jià)格銷(xiāo)售玉米的農(nóng)戶(hù)可以多獲得25%的比索收入。此外，阿根廷政府還將2022/23年度玉米出口配額提高到2600萬(wàn)噸，比之前公布的額度提高了600萬(wàn)噸。阿根廷政府希望通過(guò)優(yōu)惠匯率項(xiàng)目帶來(lái)20億美元的外匯收入。

在新的匯率公布后，阿根廷國(guó)內(nèi)玉米價(jià)格明顯上漲，周二達(dá)到每噸62,000比索，高于周一的49,650比索。新匯率實(shí)施三天內(nèi)（周二到周四），阿根廷國(guó)內(nèi)市場(chǎng)成交了240萬(wàn)噸玉米，其中周二65萬(wàn)噸，周三82萬(wàn)噸，周四成交95萬(wàn)噸。作為參考，6月份平均每周成交60萬(wàn)噸到70萬(wàn)噸。目前阿根廷農(nóng)戶(hù)手中仍有大約980萬(wàn)噸玉米等待出售，如果加上已經(jīng)售出但是尚未定價(jià)的玉米，數(shù)量將接近1370萬(wàn)噸。

布宜諾斯艾利斯谷物交易所表示，阿根廷玉米收獲進(jìn)度達(dá)到68.4%。

巴西玉米出口高于去年同期

巴西外貿(mào)秘書(shū)處（Secex）的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，巴西在7月份前三周出口玉米2,668,607噸。日均出口量為177,907噸，比去年同期的196,147噸減少9.3%。玉米出口平均價(jià)格為每噸257.4美元，比去年同期下跌16.5%。

巴西谷物出口商協(xié)會(huì)（Anec）本周預(yù)計(jì)7月份玉米出口量將達(dá)到643萬(wàn)噸，低于一周前估計(jì)的690萬(wàn)噸，但是仍比去年同期提高14%以上。分析師們預(yù)計(jì)巴西玉米出口有可能將會(huì)在8月和9月份達(dá)到年內(nèi)高峰值。

巴西國(guó)家商品供應(yīng)公司（CONAB）的數(shù)據(jù)顯示，巴西二季玉米收獲進(jìn)度為47.9%。在頭號(hào)玉米產(chǎn)區(qū)馬托格羅索，IMEA報(bào)告玉米收獲83.17%；在第二號(hào)玉米產(chǎn)區(qū)帕拉納州，玉米收獲11%。

歐盟調(diào)低玉米和大麥產(chǎn)量

歐盟委員會(huì)發(fā)布月報(bào)，將2023/24年度歐盟玉米產(chǎn)量預(yù)期調(diào)低71萬(wàn)噸，從6月份預(yù)測(cè)的6368萬(wàn)噸降至6297萬(wàn)噸；玉米進(jìn)口預(yù)期維持不變，仍為1700萬(wàn)噸；國(guó)內(nèi)飼料行業(yè)用量也維持不變，預(yù)計(jì)為5860萬(wàn)噸；出口預(yù)計(jì)為469萬(wàn)噸，高于上月預(yù)期的459萬(wàn)噸；期末庫(kù)存預(yù)計(jì)為1860萬(wàn)噸，低于上月預(yù)期的1950萬(wàn)噸。

大麥產(chǎn)量預(yù)期調(diào)低93萬(wàn)噸，從上月預(yù)測(cè)的4966萬(wàn)噸下調(diào)至4873萬(wàn)噸；進(jìn)口預(yù)期維持不變，仍為150萬(wàn)噸；出口調(diào)低至1000萬(wàn)噸，低于上月預(yù)期的1017萬(wàn)噸；期末庫(kù)存509萬(wàn)噸，低于上月預(yù)期的610萬(wàn)噸。

玉米價(jià)格上漲面臨農(nóng)戶(hù)拋售的壓力

考慮到今年美國(guó)玉米播種面積增長(zhǎng)，有助于緩沖單產(chǎn)下降所帶來(lái)的沖擊。在維持用量數(shù)據(jù)不變的情況下，假設(shè)今年美國(guó)玉米平均單產(chǎn)降至175蒲/英畝，比美國(guó)農(nóng)業(yè)部當(dāng)前預(yù)期低了2.5蒲/英畝，美國(guó)玉米結(jié)轉(zhuǎn)庫(kù)存仍將超過(guò)20億蒲；即使單產(chǎn)降低到170蒲/英畝，美國(guó)玉米期末庫(kù)存也將比2022/23年度提高2億蒲左右。

在巴西玉米正在進(jìn)入上市高峰期的背景下，除非說(shuō)中西部天氣導(dǎo)致玉米單產(chǎn)出現(xiàn)更顯著下降，否則玉米價(jià)格在當(dāng)前位置的任何進(jìn)一步上漲，都會(huì)面臨農(nóng)戶(hù)的沉重拋售壓力。