周五芝加哥期貨交易所（CBOT）12月玉米期約報收4.9725美元/蒲，比一周前下跌6.2%；8月船期的美灣2號黃玉米報價為每蒲5.2675美元，下跌9.3%；泛歐交易所EURONEXT的11月玉米期約報收228.25歐元/噸，下跌5.7%。阿根廷玉米在上河的FOB報價為217美元/噸，下跌9.6%。從外部市場來看，本周國際原油期貨連續第六周上漲，創下4月中旬以來的高點，因為沙特和俄羅斯削減9月份供應。紐約商品期貨交易所（NYMEX）成交最活躍的西得克薩斯中質原油（WTI）9月合約報收82.82美元/桶，比一周前上漲2.8%；全球基準的10月布倫特原油期約報收86.24美元/桶，比一周前上漲2.2%。周五ICE的美元指數報收101.836點，比一周前上漲0.43%。

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本周報告顯示玉米優良率下滑，下周報告可能顯示玉米狀況穩定

美國農業部作物進展報告顯示，截至7月30日，美國玉米優良率為55%，一周前57%，去年同期61%。美國干旱監測周報顯示，截至8月1日，57%的玉米處于干旱區，一周前59%，去年同期31%。

美國全國海洋及大氣管理局（NOAA）周六發布的未來三天降雨預報顯示，從周日到下周二，中西部大部分地區將有降雨，其中衣阿華、伊利諾伊、印地安納、俄亥俄以及密西西比州將出現0.5到1.25英寸，局部地區的雨量可達2.5英寸。NOAA的未來6到10天展望顯示，8月6日至13日期間，密西西比河中下游大部分地區降雨將達到1.50到2.5英寸，局部地區雨量將達到3到4英寸，其中印地安納州和伊利諾伊州全州都將出現1.50到2.5英寸的降雨。

過去一周，中西部天氣總體有利于作物生長。下周一的報告可能顯示玉米優良率保持穩定。作為參考，過去五年同期有三年玉米優良率下滑，一年持平，一年改善。

美國玉米出口銷售依然緩慢

2023年第二季度美國玉米出口檢驗量為1380萬噸，同比下降21%，較5年均值下降22%，主要是對亞洲和拉丁美洲幾個目的地的檢驗量減少。其中美西（PNW）的玉米檢驗量為300萬噸，同比下降32%，較5年均值下降40%。美灣玉米出口檢驗量為840萬噸，同比下降19%，較5年均值下降17%。內陸地區玉米檢驗量為230萬噸，同比下降8%，較5年均值下降6%。大西洋五大湖地區的玉米出口檢驗量大幅下降，不到去年總量的75%。

美國農業部出口銷售周報顯示，截至7月27日當周，美國玉米銷售總量為46萬噸，低于一周前的65萬噸，位于市場預期范圍的低端。2022/23年度迄今美國玉米出口銷售總量為4017萬噸，同比降低34%，上周同比降低34%。美國農業部目前預計2022/23年度玉米出口量為4191萬噸，同比減少33%。美國2023/24年度新季玉米銷售合同量為522萬噸，低于去年同期的786萬噸，僅相當于美國農業部出口目標5330萬噸的14.7%，低于去年同期的18.8%，這反映出巴西玉米出口旺季到來，美國玉米在出口市場缺乏競爭力。8月3日，美灣玉米FOB報價為每噸217美元，巴西玉米帕拉納瓜港口報價203美元/噸，阿根廷玉米上河報價213美元/噸。

此外，美國玉米在乙醇行業的需求保持強勁。官方統計數據顯示，2023年5月份用于生產生物燃料的玉米用量為3.37億蒲，高于4月份的2.95億蒲，也高于去年5月份的2.46億蒲。

7月份巴西玉米出口低于預期，8月份有望加快

巴西外貿秘書處（Secex）的統計數據顯示，截至7月28日，巴西在7月份已出口玉米4,30噸，比2022年7月份全月出口量412萬噸提高4.4%。日均出口20萬噸，同比提高4.4%。分析師指出，由于巴西港口還要出口大豆、豆粕以及糖等產品，物流瓶頸限制了玉米出口規模。但是未來幾個月里玉米出口步伐將明顯加快，以便抓住美國9月份玉米收獲上市前的窗口。分析師估計8月份巴西玉米出口量可能達到800萬噸。

巴西谷物出口商協會（ANEC）估計7月份巴西玉米出口量為594萬噸，高于5月份的123萬噸以及上年同期的563萬噸。今年頭7個月巴西玉米出口量估計為1541萬噸，高于去年同期的1202萬噸。7月份巴西對中國出口130萬噸玉米，占到當月玉米出口的兩成以上。今年1至7月份，巴西對中國出口玉米達到223萬噸。今年剩余時間巴西對中國的玉米出口量有望大幅增長。ANEC預計2023年巴西玉米出口可能達到創紀錄的5200萬噸，高于2022年的4470萬噸，也遠遠高于2021年的2060萬噸。

阿根廷玉米銷售步伐明顯加快

阿根廷政府在7月24日到8月31日期間，對玉米銷售實施340比索兌1美元的優惠匯率，而當時官方匯率為270比索左右，意味著農戶銷售玉米可以多獲得26%的比索收入。該優惠匯率實施6天時間里，農戶就銷售了420萬噸玉米。阿根廷政府期待這一政策能帶來20億美元的外匯收入，意味著農戶需要銷售800萬噸玉米。

美國與墨西哥的轉基因玉米爭端持續

本周美國拒絕了墨西哥提出的共同研究轉基因玉米對健康影響的建議。墨西哥農業部副部長維克多.蘇亞雷斯稱，他在與美國農業部長湯姆·維爾薩克的會晤中未能達成協議。蘇亞雷斯批評華盛頓拒絕同意就對動物和人類健康的影響進行研究，認為美國所謂的轉基因作物科學依據不如說是意識形態。墨西哥總統承諾在2024年前禁止轉基因玉米并逐步淘汰除草劑草甘膦。美國和加拿大聲稱墨西哥這一作法違反了貿易法。在與墨西哥政府的談判未能取得成果后，美國政府6月2日正式啟動爭端程序。墨西哥認為轉基因玉米對本地生物多樣性造成負面影響，并可能對人類健康產生潛在影響。美國稱墨西哥的轉基因禁令違反了《美國墨西哥加拿大貿易協定》（USMCA），并潛在損害美國農民利益。墨西哥表示本國可以在非轉基因白玉米上實現自給自足，并計劃加快禁止在玉米餅中使用轉基因玉米，有可能在兩個月內實施。目前USMCA貿易爭端磋商仍在繼續，如果自磋商開始之日（8月16日）起75天內仍未解決爭端，美國可將此事提交爭端解決小組。如果專家組作出不利于墨西哥的裁決，墨西哥可能被迫修改其政策或被征收巨額關稅。

關注下周五的8月份供需報告

美國農業部將于下周五（北京時間周六凌晨）發布8月份供需報告。美國農業部目前預測玉米平均單產177.5蒲/英畝，產量為153.20億蒲，均為創紀錄水平。

8月3日經紀商StoneX公司預計美國2023/24年度玉米單產為177蒲/英畝，產量為152.74億蒲，也都是創紀錄的水平。作物專家邁克爾·科爾多涅8月2日預測美國2023/24年度玉米單產為174蒲/英畝，產量為150.01億蒲。

本周分析機構格羅情報公司稱，基于機器學習模型的預測顯示，2023年美國玉米產量有望比上年提高兩位數，因為單產以及種植面積增長。6月份時，美國玉米種植帶的降雨量創下十多年來最低水平，令人擔憂收成前景不佳。但是7月份的降雨改善了作物產量前景，當月降雨量比10年均值高出24%。目前美國玉米植被健康指數目前接近2018年和2021年的歷史紀錄，而在這兩年里，玉米平均單產均超過176蒲/英畝。不過該分析機構指出，未來玉米單產潛力仍有下滑可能，因為本季節累計降雨量低于歷史均值，美國所有玉米產區的土壤墑情接近十年來的最低水平。

從美國農業部發布的作物評級數據來看，自7月份美國農業部供需報告發布以來，美國玉米作物狀況保持穩定。截至7月9日（上期供需報告發布前），美國玉米優良率為55%；截至7月31日，玉米優良率仍然為55%。考慮到8月上旬美國中西部天氣模式出現改善，大部分地區出現降雨降溫天氣，有助于玉米作物生長，我們認為美國農業部很可能在周五的8月份供需報告里維持玉米單產預期不變。

最后強調指出，考慮到今年美國玉米播種面積增長，有助于緩沖單產下降所帶來的沖擊。在假設用量數據不變的情況下，即使今年美國玉米平均單產降至175蒲/英畝，比美國農業部當前預期低2.5蒲/英畝，美國玉米結轉庫存仍將超過20億蒲；即使單產降低到170蒲/英畝，美國玉米期末庫存也將比2022/23年度提高2億蒲左右。在巴西玉米進入上市高峰期的背景下，除非說玉米單產出現更為顯著地下降，否則玉米價格在當前位置的任何反彈都會面臨農戶的沉重拋售壓力。