8月31日，首批3只保障性租賃住房REITs在滬深證券交易所同步上市交易，標志著中國REITs市場建設又邁出重要一步。

具體來看，華夏北京保障房REIT、紅土深圳安居REIT開盤后便實現一字板漲停;中金廈門安居REIT漲停開盤后雖然一度開板，但僅僅過了約5分鐘，便再度封上漲停。

截至當日收盤，華夏北京保障房REIT、中金廈門安居REIT和紅土深圳安居REIT分別報3.263元、3.38元、3.229元，成交量分別為19.05萬手、33.59萬手、16.56萬手，成交金額分別為6215萬元、1.13億元、5348萬元。

業內普遍認為，此次保障性租賃住房REITs的成功上市，對通過資本市場打造可持續的保障性租賃住房投融資模式，推動保障房行業穩步發展具有重要意義。以北京保障房REIT為例，項目發起人北京保障房中心作為北京最大的住房保障政策實施和落地平臺，通過北京保障房REIT可以盤活存量資產，繼續深耕住房保障事業，繼續服務民生提供動能，也是對“房住不炒”住房發展定位的具體實踐。

為何受到市場青睞?

公募REITs被譽為“資產的IPO”，是一種有效盤活存量資產的金融工具，能讓規模龐大的“沉睡”基礎設施資產獲得流動性溢價，再將收回的資金用于新的基礎設施項目建設。業內人士指出，保障房建設需要大量的資金投入，保障性租賃住房公募REITs可成為拓寬直接融資渠道的有效工具。

首批3只保障性租賃住房REITs產品的底層項目分別位于北京、深圳和廈門等城市，回收資金將用于新的保障性租賃住房建設，支持擴大當地保障性租賃住房供給，具有良好的示范效果。

據悉，北京保障房REIT凈回收資金6.77億元，將主要用于北京市焦化廠剩余地塊住房項目的建設，擬建設672套安置房、1869套公共租賃住房并配建中學、幼兒園和公交場站等公共服務配套設施。深圳安居REIT項目及廈門安居REIT項目的凈回收資金均披露將分別用于擴大深圳及廈門保障性租賃住房供給，可新增約23600余套住房。

華泰證券在報告中指出，3個項目均處于經濟發達、人口持續凈流入、租賃需求旺盛的區域，租金增長較為平穩，租售比較多高于6%，預期分紅率水平在4%左右，整體資質較優。

華夏基金表示，對于基礎設施REITs的投資者而言，不考慮REITs上市后基金份額凈值上漲的影響，投資收益率主要受REITs每年現金分派金額和詢價確定的REITs募集金額的影響。在不考慮杠桿的情況下，詢價確定的REITs募集金額主要參考基礎設施資產的評估值，因此影響投資者收益率的主要是基金每年現金分派金額和基礎設施資產的評估值。

根據基金招募說明書中披露的可供分配金額測算：華夏北京保障房REIT 2022年9月1日-2022年12月31日期間預測現金分派率為3.95%(年化)，2023年預測現金分派率為3.95%;中金廈門安居REIT 2022年預測現金流分派率為4.04%(年化)，2023年預測現金流分派率為4.05%;紅土深圳安居REIT2022年預期年化收益率為3.95%，2023年的預期年化收益率為3.96%。

值得一提的是，保障性租賃住房REITs從證監會注冊批復到啟動發售工作，一直受到市場關注。

在戰略配售階段，紅土深圳安居REIT全部配售對象擬認購數量為初始網下發售份額數量的133.03倍，刷新了國內基礎設施REITs詢價認購倍數最高紀錄。華夏北京保障房REIT和中金廈門安居REIT的詢價認購倍數也均超過百倍。

對此，有機構人士認為，三只REITs受到市場高度關注有幾方面原因：首先，此次屬于保障性租賃住房REITs首次落地，市場關注度高;其次，保障性租賃住房項目具有長期穩定的現金流，屬于優質資產。在當前流動性充裕且略顯“資產荒”的市場背景下，必然受到追捧。再者，目前市場利率維持低位，保障性租賃住房REITs相對較高的凈現金分派率也對投資者具有較大的吸引力。

不過，也有業內人士認為，對REITs的投資應當基于對長期價值的理性判斷，而公募REITs的可分配收益主要來自于底層資產的經營收益及資產增值。公募REITs底層資產收益及預計增值收益是支撐二級市場表現的最主要因素。因此，投資者有必要深入了解REITs的底層資產及收益情況，應警惕資產可能存在與其投資邏輯不符的交易價格非理性上漲，切勿跟風炒作，避免高溢價買入相關REITs份額造成的投資損失。當公募REITs在二級市場漲幅過大時，投資者應當基于理性的價值判斷，根據未來的分紅預期合理評估REITs價值，抱著長期配置的心態來投資公募REITs，盡量避免因短期追漲殺跌造成投資損失，并通過長期持有與合理的資產配置力求獲得較好的投資回報。

REITs十條措施發布，市場進入常態化發行快車道

證監會副主席李超在8月31日的上市儀式上表示，證監會會同國家發展改革委等相關方，制定了加快推進基礎設施REITs常態化發行的十條措施，包括：推動建立重點地區省市政府牽頭、多部門參加的綜合推動機制，加強工作統籌協調;召開重點片區會，加強政策輔導和市場培訓，推動形成項目供給梯隊;優化試點項目推薦程序，研究明確工作時限，提高工作效率;在嚴把項目質量關的基礎上，統一審核理念，簡化審核程序，優化注冊流程;明確相關行業準入標準，提高透明度和可預期性，強化持續監管;拓寬試點項目類型，解決“新類型”項目面臨的新問題，引導市場規范發展;加強專業人員配備，強化常態化發行需要的資源保障;加快推進民企REITs試點，盡快推出“綠燈”投資案例;盡快推動首批擴募項目落地;推動REITs立法，積極培育專業REITs管理人和投資者群體。

李超指出，十條措施涵蓋市場培育、項目遴選推薦、審核注冊、監管資源配置和完善配套政策等全鏈條、全流程，是對國務院《關于進一步盤后存量資產擴大有效投資的意見》要求的進一步深入貫徹，將加快推進REITs常態化發行，促進市場形成規模效應、示范效應。

下一步，李超表示，證監會將會同相關部門和單位推動十條措施的落地實施，進一步促進盤活存量資產，助力穩定宏觀經濟運行。